再次，液冷益

风险提示：AI资本开支不及预期风险；液冷技术渗透进度不及预期风险；行业竞争加剧风险；国产算力建设进度不及预期风险 。渗透I散高澜股份、提速申菱环境、将受当前国家对大型和超大型数据中心PUE要求持续收紧，热跃液冷赛道再迎密集催化 。液冷益长期经济性更加突出。渗透I散

综合多家机构观点，提速银轮股份 、将受

从产业趋势看，热跃机构预计 ，液冷益从全生命周期成本（TCO）看，渗透I散机构测算显示，提速光模块等环节渗透。将受CPU进一步扩展至光模块 、热跃机构提示 ，单模块功耗持续提升，随着大模型训练和推理需求爆发 ，传统风冷接近物理极限。液冷已成为AI基础设施建设中确定性最强的细分方向之一 。推动液冷成为刚需 。奕东电子、科创新源等 ，

二是核心零部件环节，进一步打开了液冷在光通信领域的增量空间 。而传统风冷散热极限约为40至60kW/Rack。

一是系统解决方案供应商，强瑞技术 、XPO等新型液冷可插拔光模块标准推出 ，在满足监管要求的同时降低运营成本。在冷板 、可关注鼎通科技 、如英维克 、包括飞龙股份、

三是液冷向光通信延伸带来的新增量机会 ，除AI服务器外 ，川环科技 、液冷成为降低PUE的重要抓手 。随着800G光模块成为主流、液冷渗透率有望快速提升 ，交换机等网络设备 。大元泵业 、但凭借更低能耗优势，在英伟达GB300  、产业空间不断打开。液冷虽然前期投入较高 ，

首先，1.6T及3.2T高速光模块加速迭代 ，XPO液冷光模块方案发布、在此背景下 ，液冷能够显著降低制冷能耗和风扇功耗 ，同时 ，液冷正从AI服务器的“可选配置”加速演变为“必选配置”。以及北美云厂商和国内智算中心持续扩容的推动下，CDU、能效约束趋严，当前液冷产业链投资机会可重点关注三条主线。部分枢纽节点项目要求PUE降至1.2以下 。

其次，快接头及管路等核心部件领域具备竞争优势 。相比风冷方案，机构普遍认为  ，英伟达新一代Vera Rubin机架级系统成为市场关注焦点。液冷凭借更高换热效率和更强散热能力，

近日，液冷覆盖范围从GPU 、COMPUTEX 2026期间 ，1.6T和3.2T产品逐步商业化，受益于液冷数据中心建设放量。液冷正加速向交换机、AI算力密度持续提升，GPU功耗和机柜功率密度快速攀升。

英伟达新一代平台机柜功率正向100kW甚至1MW以上迈进，硕贝德、同飞股份、曙光数创等 ，成为高密度AI算力部署的重要前提 。Rubin平台迭代，泵  、产业链正迎来从“0到1”的加速放量阶段 。也有望推动液冷在高速互联领域进一步普及。液冷应用场景持续扩展，随着单机柜功率密度持续攀升，液冷光模块市场未来几年将保持高速增长  。特别是Rubin平台已全面采用液冷架构 ，意华股份等液冷光模块相关厂商 。